Además, la presión del amplio crédito sobre la demanda agregada podría poner en aprietos el logro de la meta de inflación para el presente año, en momentos que a nivel mundial el precio de las materias primas sigue tocando records solo vistos antes de reventar la economía en el año 2008.

Por ejemplo, el precio de la vivienda nueva y usada en Colombia ya presenta precios, en términos reales, similares a los vistos en 1994, año en el que empezaron a bajar incubando la peor crisis inmobiliaria vista en nuestra historia. Desde el año 2002 el valor de mercado en términos reales para la vivienda ha subido 60%, poco por encima del crecimiento del PIB en ese mismo periodo, justificándose fundamentalmente dicho nivel. Sin embargo, la sensación de riqueza que da a las familias el precio de su casa propia, las puede inducir a endeudarse en proporción a su patrimonio y no en razón a sus ingresos, cayendo en un terrible error, pues las personas y empresas no se quiebran por la falta de patrimonio, sino por falta de generación de caja o liquidez.

Lo paradójico es que, mientras que en Estados Unidos y Europa la preocupación es la falta de crédito y peligro de caídas en precios, en Colombia es todo lo contrario. Y mientras en esos países desarrollados se abren las llaves monetarias al máximo bajándose a casi cero las tasas de interés, acá la dirección es opuesta en materia de política monetaria. Y esto último es sensato. El próximo viernes en su Junta Directiva el Banco de la República mandará señales claras sobre el grado de recalentamiento del crédito y es de esperarse que el mensaje no quede solo en los mercados especializados, sino que se aterrice principalmente al usuario masivo del crédito, para evitar dolores de cabeza como en el pasado.